Le cuivre accompagne l’humanité depuis des milliers d’années.
Il est présent dans nos logements, nos voitures, nos usines, nos appareils électriques et dans les kilomètres de câbles qui transportent l’électricité autour de nous.
À première vue, difficile d’imaginer matière première plus traditionnelle.
Et pourtant, le cuivre pourrait se retrouver au cœur de plusieurs des transformations économiques les plus importantes des dix prochaines années.
Transition énergétique. Modernisation des réseaux électriques. Véhicules électriques. Automatisation industrielle. Data centers. Intelligence artificielle.
Ces tendances ont un point commun : elles nécessitent de produire, transporter ou utiliser davantage d’électricité.
Et derrière une économie toujours plus électrique se trouve une réalité beaucoup plus matérielle : câbles, transformateurs, moteurs, sous-stations, équipements industriels…
Donc du cuivre.
Mais attention.
Le fait que le monde ait besoin de davantage de cuivre ne signifie absolument pas que son prix va nécessairement monter.
Nous l’avons expliqué dans notre guide Comment analyser une matière première ? : une croissance spectaculaire de la demande ne constitue pas, à elle seule, une thèse d’investissement.
Il faut surtout répondre à une autre question :
L’offre pourra-t-elle augmenter suffisamment vite pour satisfaire cette nouvelle demande ?
Dans le cas du cuivre, c’est précisément là que l’histoire devient intéressante.
Pourquoi le cuivre est-il devenu aussi stratégique ?
Le cuivre possède une combinaison de propriétés particulièrement difficile à reproduire.
Il conduit très bien l’électricité et la chaleur. Il résiste à la corrosion. Il est relativement facile à transformer. Et il peut être recyclé sans perdre ses principales propriétés.
L’argent conduit encore mieux l’électricité, mais son prix empêche évidemment de l’utiliser à grande échelle.
Le principal substitut du cuivre est donc l’aluminium.
Celui-ci possède de sérieux avantages : il est beaucoup plus léger et peut être sensiblement moins coûteux. Il est d’ailleurs déjà largement utilisé dans certaines lignes électriques.
Mais il conduit moins bien l’électricité à section équivalente et ne peut pas remplacer facilement le cuivre dans toutes les applications.
Dans certains équipements où l’espace disponible, les performances électriques, la durabilité ou la dissipation thermique sont importants, le cuivre conserve un avantage.
Cette question de substitution est fondamentale.
Car, comme pour toute matière première, une hausse importante du prix finit par modifier les comportements.
Si le cuivre devenait extrêmement cher, les industriels chercheraient davantage à réduire les quantités utilisées, à recycler davantage ou à passer à l’aluminium lorsque cela est techniquement possible.
Il faut donc se garder d’une vision simpliste selon laquelle chaque nouveau véhicule électrique ou chaque nouveau data center créerait une quantité immuable de demande supplémentaire.
Les usages évoluent avec les prix.
La transition énergétique est avant tout une transition électrique
Lorsque l’on parle de transition énergétique, l’attention se porte souvent sur les moyens de production.
Davantage de panneaux solaires.
Davantage d’éoliennes.
Davantage de batteries.
Davantage de véhicules électriques.
Mais produire de l’électricité ne suffit pas.
Encore faut-il la transporter jusqu’à l’endroit où elle sera consommée.
C’est probablement l’un des aspects les plus importants — et les moins spectaculaires — de la thèse sur le cuivre.
Le véritable enjeu pourrait être le réseau électrique
Les réseaux électriques de nombreux pays ont été construits pour un monde différent.
Une production relativement centralisée alimentait les consommateurs par l’intermédiaire de grands réseaux de transport puis de distribution.
Le système devient beaucoup plus complexe.
Les productions éolienne et solaire sont dispersées géographiquement. Des capacités de stockage apparaissent. Les véhicules électriques créent de nouveaux besoins. Les pompes à chaleur électrifient le chauffage. Des data centers nécessitant parfois plusieurs centaines de mégawatts doivent être raccordés rapidement.
Parallèlement, une partie des réseaux existants vieillit et doit simplement être remplacée.
L’Agence internationale de l’énergie estime aujourd’hui que plus de 2 500 GW de projets de production, stockage et grandes consommations électriques attendent dans les files de raccordement à travers le monde.
L’investissement annuel dans les réseaux devrait, selon l’AIE, augmenter d’environ 50 % d’ici 2030 par rapport aux quelque 400 milliards de dollars actuellement investis chaque année.
Plus intéressant encore : construire une nouvelle ligne ou infrastructure de réseau peut demander 5 à 15 ans, bien davantage que certains moyens de production ou qu’un data center.
Ce décalage est fondamental.
L’économie peut décider rapidement qu’elle veut consommer davantage d’électricité.
L’infrastructure physique nécessaire pour la lui apporter évolue beaucoup plus lentement.
Et cette infrastructure consomme énormément de métaux.
Le cuivre est donc moins un simple pari sur les véhicules électriques qu’un pari sur l’électrification de l’économie elle-même.
L’intelligence artificielle : spectaculaire, mais seulement une partie de l’histoire
Nous avions déjà consacré un article au lien entre cuivre et intelligence artificielle.
L’idée peut sembler paradoxale.
L’intelligence artificielle est l’une des technologies les plus immatérielles que l’on puisse imaginer.
Pourtant, son développement dépend d’une quantité considérable d’infrastructures physiques.
Un modèle d’IA fonctionne dans un data center.
Ce data center nécessite des serveurs, mais également une alimentation électrique, des transformateurs, des équipements de distribution, des systèmes de refroidissement et une connexion au réseau.
Et les besoins augmentent rapidement.
Dans son scénario central, l’AIE estime que la consommation électrique mondiale des data centers pourrait passer d’environ 415 TWh en 2024 à environ 945 TWh en 2030.
Elle ferait donc plus que doubler en six ans.
Les serveurs accélérés, largement associés au développement de l’IA, représenteraient près de la moitié de cette augmentation.
Cela paraît spectaculaire.
Mais remettons cette évolution en perspective : les data centers ne représenteraient malgré tout qu’un peu moins de 3 % de la consommation électrique mondiale en 2030.
C’est précisément pourquoi il ne faut probablement pas construire une thèse sur le cuivre uniquement autour de l’intelligence artificielle.
L’IA est un accélérateur. Elle n’est pas le moteur unique du marché.
Industrie, climatisation, mobilité, réseaux et électrification générale représentent collectivement une dynamique beaucoup plus large.
C’est justement ce qui rend la thèse plus robuste.
Elle ne dépend pas de la réussite d’une seule technologie.
Et la Chine dans tout cela ?
Impossible de comprendre le cuivre sans parler de la Chine.
Pendant plusieurs décennies, l’urbanisation et l’industrialisation chinoises ont constitué l’un des principaux moteurs de la consommation mondiale de matières premières.
Immeubles.
Routes.
Usines.
Machines.
Réseaux électriques.
Infrastructure industrielle.
Le ralentissement immobilier chinois constitue donc incontestablement un risque pour la demande de cuivre.
Mais réduire l’analyse à :
« L’immobilier chinois ralentit, donc la Chine consommera moins de cuivre »
serait beaucoup trop simpliste.
Car la structure des investissements chinois évolue.
La Chine continue notamment d’investir dans ses réseaux électriques, les énergies renouvelables, les véhicules électriques, les batteries et son appareil industriel.
Le véritable indicateur à observer n’est donc pas seulement le PIB chinois.
Il faut comprendre où le capital est investi.
Une économie peut connaître un ralentissement immobilier tout en développant massivement son infrastructure électrique.
Et la Chine joue un deuxième rôle, beaucoup moins connu, dans le marché du cuivre.
Elle ne se contente pas de le consommer.
Elle le transforme.
Mine, concentré, fonderie, raffinage : comprendre la chaîne du cuivre
Pour comprendre ce qui se passe réellement sur ce marché, il faut éviter une confusion fréquente.
Il n’existe pas simplement « du cuivre ».
Avant d’arriver sous la forme d’un métal utilisable dans un câble ou un moteur, le cuivre passe par différentes étapes.
Mine → minerai → concentré → fusion → raffinage → cuivre utilisable par l’industrie
Un déséquilibre peut apparaître à chacune de ces étapes.
C’est extrêmement important.
On peut parfaitement disposer de nombreuses capacités de raffinage et manquer de concentré provenant des mines.
C’est précisément ce que le marché a commencé à montrer.
Le signal envoyé par les treatment charges
Les treatment and refining charges, généralement appelés TC/RC, représentent de manière simplifiée la rémunération reçue par les fonderies pour transformer le concentré fourni par les producteurs miniers.
Lorsque beaucoup de concentré est disponible par rapport aux capacités des fonderies, celles-ci disposent d’un pouvoir de négociation important.
Lorsque le concentré devient rare, c’est l’inverse.
Or les conditions se sont profondément détériorées pour les fonderies.
Les frais spot de traitement sont devenus négatifs pendant plusieurs mois : certaines fonderies ont effectivement dû accepter de payer pour obtenir du concentré à traiter.
Cela ne signifie pas que le monde manque aujourd’hui de cuivre raffiné.
Cela signifie quelque chose de plus subtil :
les capacités de transformation ont augmenté plus rapidement que l’approvisionnement minier disponible.
Et cela nous ramène directement au véritable problème de la thèse cuivre : l’amont.
La Chine contrôle une partie essentielle de la transformation
Le développement chinois dans cette partie de la chaîne est spectaculaire.
Selon l’AIE, la Chine représentait environ 15 % des capacités mondiales de fusion du cuivre en 2005.
En 2025 ?
Environ 50 %.
Plus de 90 % de la croissance mondiale des capacités de fusion du cuivre depuis 2005 aurait ainsi été réalisée en Chine.
Voilà pourquoi la question du cuivre dépasse désormais largement celle de son prix.
Elle devient également une question de sécurité d’approvisionnement et de politique industrielle.
Posséder une mine ne suffit pas nécessairement.
Encore faut-il pouvoir traiter son minerai.
Cette problématique rappelle d’autres chaînes d’approvisionnement stratégiques : le lieu où se trouvent les ressources naturelles et le lieu où celles-ci sont transformées ne sont pas nécessairement les mêmes.
La concentration du raffinage devient donc un élément à surveiller au même titre que la concentration des mines.
Le véritable problème : produire davantage de cuivre prend du temps
Nous arrivons alors au cœur de la thèse.
La demande peut évoluer rapidement.
L’offre minière, beaucoup moins.
Une entreprise technologique peut commander de nouveaux serveurs.
Un gouvernement peut décider de renforcer son réseau électrique.
Un constructeur automobile peut augmenter sa production.
Mais une mine de cuivre ne se construit pas en deux ans.
Il faut trouver un gisement.
Évaluer les ressources.
Réaliser les études.
Obtenir les permis.
Trouver les financements.
Construire l’infrastructure.
Développer la mine.
Puis augmenter progressivement la production.
Pour les grands projets, le processus peut facilement prendre plus d’une décennie.
Prenons un exemple : le projet Resolution Copper, en Arizona, est étudié depuis des années et Rio Tinto envisage désormais son ouverture autour du milieu des années 2030.
Cette inertie est exactement ce que nous recherchions dans notre méthode pour analyser une matière première.
Une demande qui progresse rapidement est intéressante.
Mais une demande qui progresse rapidement face à une offre incapable de réagir rapidement l’est beaucoup plus.
Les mines existantes doivent elles-mêmes lutter pour maintenir leur production
À cela s’ajoute un deuxième problème.
Créer de nouvelles capacités ne suffit pas.
Il faut également compenser le vieillissement des mines existantes.
Les minerais les plus riches sont souvent exploités en premier.
À mesure qu’un gisement vieillit, il peut devenir nécessaire d’extraire et de traiter davantage de roche pour produire la même quantité de cuivre.
Cela nécessite davantage d’énergie, d’eau et de capital.
Les contraintes ne sont d’ailleurs pas uniquement géologiques.
Une nouvelle mine peut posséder des ressources très importantes et rester extrêmement difficile à développer pour des raisons de :
- permis ;
- financement ;
- environnement ;
- disponibilité de l’eau ;
- infrastructures ;
- opposition locale ;
- fiscalité ;
- stabilité politique.
Le monde ne manque donc pas nécessairement de cuivre dans le sous-sol.
Il pourrait manquer de quelque chose de beaucoup plus important économiquement :
du cuivre pouvant être produit au bon prix, au bon endroit et au bon moment.
Un déficit de cuivre est-il vraiment possible ?
C’est ici que les projections deviennent intéressantes.
Dans son Global Critical Minerals Outlook 2026, l’AIE estime que la demande mondiale de cuivre pourrait augmenter d’environ 7 millions de tonnes supplémentaires d’ici 2040.
Surtout, malgré les nouveaux projets annoncés ces dernières années, l’offre minière attendue ne couvrirait encore qu’environ 75 % des besoins primaires estimés en 2035 dans son scénario fondé sur les politiques actuellement annoncées.
Autrement dit, il subsisterait un déficit potentiel de l’ordre de 25 %.
L’estimation est d’ailleurs devenue légèrement moins pessimiste : l’AIE estimait encore ce déficit à environ 30 % auparavant.
C’est une nuance importante.
De nouveaux projets apparaissent.
Le marché réagit.
L’offre n’est pas figée.
Mais le déficit potentiel reste suffisamment important pour attirer l’attention.
À plus court terme, l’International Copper Study Group prévoit seulement environ 1,6 % de croissance de la production minière mondiale en 2026, puis 2,3 % en 2027.
Nous sommes donc très loin d’une explosion instantanée de l’offre.
Voilà précisément pourquoi le cuivre mérite d’être surveillé.
Le recyclage peut-il résoudre le problème ?
Le cuivre possède un énorme avantage par rapport à certaines matières premières.
Il se recycle très bien.
Un câble en cuivre arrivé en fin de vie peut être récupéré et redevenir une matière première utilisable.
En théorie, plus le stock de cuivre accumulé dans l’économie augmente, plus nous disposons donc d’une gigantesque « mine urbaine ».
Bâtiments.
Machines.
Réseaux.
Voitures.
Équipements électriques.
Tout ce cuivre pourra un jour revenir sur le marché.
Et l’AIE considère effectivement le recyclage comme une composante essentielle de la réponse à un éventuel déficit futur.
Elle estime que les volumes de déchets de cuivre disponibles pourraient augmenter fortement après 2030.
Dans certains scénarios de long terme, ils pourraient théoriquement représenter une part considérable des besoins mondiaux.
Mais il y a un problème.
Le cuivre utilisé aujourd’hui ne revient pas demain
Un câble installé dans un bâtiment peut rester en service pendant plusieurs décennies.
Même chose pour un réseau électrique.
Il existe donc un décalage entre la consommation actuelle et le moment où la matière devient recyclable.
Le développement rapide des infrastructures électriques peut ainsi absorber énormément de cuivre aujourd’hui sans créer immédiatement une quantité équivalente de matière secondaire.
Le recyclage représente donc probablement une partie importante de la solution de long terme.
Mais il ne fait pas disparaître automatiquement les tensions susceptibles d’apparaître pendant la phase de construction de ces infrastructures.
L’aluminium pourrait-il casser la thèse ?
C’est l’un des principaux risques.
Aucun industriel n’acceptera indéfiniment une hausse du prix d’un matériau sans tenter de s’adapter.
L’aluminium est le substitut évident du cuivre dans de nombreuses applications électriques.
Il est déjà largement utilisé dans les réseaux.
À mesure que l’écart de prix augmente, son utilisation devient plus attractive.
Cela crée une limite naturelle à n’importe quelle prévision extrêmement haussière sur le cuivre.
À 8 000 dollars la tonne, modifier la conception d’un équipement peut ne pas être intéressant.
À un prix beaucoup plus élevé, ingénieurs et acheteurs commencent à revoir leurs choix.
Ce mécanisme est extrêmement important pour comprendre les matières premières.
Un prix élevé contient les graines de sa propre baisse.
Il encourage :
- la substitution ;
- le recyclage ;
- l’efficacité ;
- les nouveaux projets miniers ;
- la réduction de certaines consommations.
Une pénurie n’est donc jamais une situation statique.
C’est un signal économique auquel le reste du système finit par répondre.
Déficit en 2035 ne signifie pas pénurie aujourd’hui
C’est probablement le point le plus important pour un investisseur.
Supposons que l’AIE ait raison et que les projets actuellement prévus soient insuffisants pour satisfaire la demande de cuivre en 2035.
Cela ne signifie absolument pas que le cuivre doit monter tous les ans jusqu’en 2035.
Il pourrait parfaitement perdre 30 % au cours d’une récession.
Pourquoi ?
Parce que les marchés financiers ne valorisent pas seulement la situation de long terme.
Ils réagissent également :
- à la croissance mondiale ;
- à la demande chinoise ;
- aux stocks ;
- au dollar ;
- aux taux d’intérêt ;
- au positionnement des investisseurs ;
- aux nouvelles capacités annoncées ;
- et surtout aux anticipations déjà intégrées dans le prix.
Nous avions rencontré exactement le même mécanisme dans Pourquoi une action baisse malgré de bons résultats.
Une entreprise peut annoncer de très bons résultats et voir son action baisser si le marché attendait encore mieux.
Pour le cuivre, même principe.
Une forte demande future ne suffit pas.
Il faut se demander :
est-elle supérieure ou inférieure à ce que les investisseurs anticipent déjà ?
Ce principe est essentiel.
Il transforme complètement la manière d’aborder les matières premières.
Le dollar compte également
Le cuivre est coté internationalement en dollars.
Les mouvements de la devise américaine peuvent donc influencer son prix et les conditions financières mondiales.
Nous avons expliqué plus en détail dans Pourquoi le dollar américain monte-t-il ? comment taux d’intérêt, demande de liquidités et perception du risque peuvent renforcer le dollar.
Toutes choses égales par ailleurs, un dollar très fort peut exercer une pression sur les matières premières exprimées dans cette monnaie.
À l’inverse, un environnement de dollar plus faible peut constituer un vent favorable.
Ce n’est évidemment pas le déterminant structurel du marché du cuivre.
Mais c’est l’un des facteurs expliquant pourquoi une excellente histoire de long terme peut connaître des mouvements de prix complètement différents à court terme.
Le cuivre pourrait-il être au cœur d’un nouveau supercycle ?
Nous nous étions demandé dans Sommes-nous au début d’un nouveau supercycle des matières premières ? si plusieurs années de sous-investissement pouvaient préparer un nouveau cycle haussier.
Le cuivre constitue probablement l’un des meilleurs cas permettant de tester cette hypothèse.
Les grands cycles des matières premières apparaissent souvent lorsque trois éléments se rencontrent :
1. Une demande structurelle importante
2. Une longue période d’investissement insuffisant
3. Une offre incapable de réagir rapidement
Le supercycle des années 2000 avait notamment été alimenté par l’industrialisation accélérée de la Chine.
La situation actuelle est différente.
Il ne s’agit plus seulement d’urbaniser une immense économie émergente.
Il pourrait désormais s’agir d’électrifier progressivement une grande partie de l’économie mondiale.
Réseaux électriques.
Production renouvelable.
Stockage.
Véhicules.
Data centers.
Climatisation.
Automatisation.
Et contrairement à certaines histoires spéculatives, nous parlons ici d’infrastructures devant réellement être construites.
Cela ne prouve pas qu’un supercycle a commencé.
Mais le cuivre possède plusieurs caractéristiques que l’on rechercherait précisément pour identifier une matière première susceptible d’en bénéficier.
Les 8 indicateurs à suivre pour savoir si la thèse cuivre se confirme
Au lieu d’essayer de deviner combien vaudra le cuivre en 2030, une méthode plus robuste consiste à définir les indicateurs qui permettraient de confirmer ou d’invalider progressivement la thèse.
1. Les stocks de cuivre
Les stocks du LME, du COMEX et des marchés chinois donnent une indication de la disponibilité physique immédiate.
Une diminution durable des stocks dans plusieurs régions simultanément constituerait un signal de tension beaucoup plus intéressant qu’un simple mouvement spéculatif du prix.
2. Les TC/RC
Les frais de traitement du concentré permettent de surveiller l’équilibre entre production minière et capacités des fonderies.
Des niveaux durablement extrêmement faibles indiqueraient que le concentré reste difficile à obtenir.
3. La production des grandes mines
Il faut surveiller les volumes au Chili, au Pérou, en République démocratique du Congo et dans les autres grandes régions productrices.
Les interruptions ou révisions de production peuvent modifier rapidement l’équilibre.
4. Les nouveaux projets réellement financés
Une annonce de découverte n’est pas une nouvelle mine.
La question intéressante est :
combien de projets prennent réellement une décision finale d’investissement et commencent leur construction ?
5. Les investissements dans les réseaux
Probablement l’un des indicateurs les plus intéressants pour la demande structurelle.
Si les investissements dans les réseaux électriques accélèrent durablement, une partie importante de la thèse reste intacte.
6. La Chine
Pas simplement le PIB chinois.
Il faut distinguer immobilier, industrie, infrastructures électriques, véhicules électriques et investissements manufacturiers.
7. Le recyclage
Une forte accélération des volumes recyclés pourrait réduire le besoin de cuivre primaire plus rapidement que prévu.
8. La substitution par l’aluminium
Si les industriels réduisent rapidement l’intensité en cuivre de leurs produits et infrastructures, les projections de demande devront être révisées.
Ces indicateurs ont une fonction importante.
Ils empêchent la thèse de devenir une croyance.
Qu’est-ce qui pourrait faire échouer la thèse sur le cuivre ?
Une bonne analyse doit pouvoir être invalidée.
Si aucune information future ne peut nous faire changer d’avis, ce n’est probablement plus une analyse.
C’est une conviction.
Plusieurs scénarios pourraient rendre la thèse cuivre beaucoup moins intéressante.
Une forte récession mondiale
Le cuivre reste profondément cyclique.
Une chute de la production industrielle et de la construction pèserait immédiatement sur sa consommation.
Un ralentissement chinois beaucoup plus violent
La Chine reste tellement importante que sa demande peut dominer les tendances de court et moyen terme.
Une vague massive de nouveaux projets miniers
Des prix élevés attirent le capital.
Des projets jusque-là marginaux deviennent rentables.
L’offre finit par réagir.
Une substitution plus rapide par l’aluminium
Une hausse excessive du prix du cuivre accélérerait naturellement cette transition.
Un recyclage beaucoup plus efficace
Améliorer la collecte et les capacités de traitement pourrait augmenter considérablement l’offre secondaire.
Une baisse de l’intensité en cuivre
Les ingénieurs peuvent apprendre à produire les mêmes équipements avec moins de matière.
Une transition énergétique plus lente que prévu
Les prévisions de demande reposent sur des hypothèses.
Des politiques différentes, des contraintes budgétaires ou une évolution technologique peuvent les modifier.
Et enfin :
Acheter une excellente histoire beaucoup trop cher
Il s’agit probablement du risque le plus universel.
Un actif extraordinaire peut devenir un mauvais investissement lorsqu’il est acheté à un prix supposant déjà que tout se déroulera parfaitement.
C’est aussi vrai pour les matières premières.
Alors, le cuivre est-il vraiment la matière première stratégique de la décennie ?
Il est encore trop tôt pour l’affirmer.
Mais peu de matières premières se trouvent aujourd’hui au croisement d’autant de transformations.
Le monde électrifie progressivement ses transports, ses bâtiments et son industrie.
Les capacités renouvelables augmentent.
Les réseaux doivent être développés et modernisés.
Les data centers ajoutent de nouveaux besoins électriques extrêmement concentrés.
Parallèlement, produire davantage de cuivre prend du temps.
Les mines sont longues à développer.
Les teneurs de certains gisements diminuent.
Les projets nécessitent énormément de capital.
Les contraintes réglementaires, environnementales et politiques sont importantes.
Et une partie considérable des capacités de transformation est désormais concentrée en Chine.
C’est cette combinaison qui rend le cuivre intéressant.
Pas simplement :
« Nous allons avoir besoin de plus de cuivre. »
Mais :
« Nous pourrions avoir besoin de davantage de cuivre au moment même où augmenter rapidement sa production devient particulièrement difficile. »
C’est très différent.
Le cuivre restera cyclique.
Son prix chutera probablement encore plusieurs fois alors même que la tendance structurelle restera favorable.
La Chine connaîtra des ralentissements.
L’aluminium remplacera le cuivre dans certaines applications.
Le recyclage progressera.
De nouvelles mines finiront par être construites.
C’est précisément ainsi qu’un marché fonctionne.
Mais aujourd’hui, le cuivre offre presque un cas d’école de la méthode présentée dans notre article consacré à l’analyse d’une matière première :
comprendre la demande, étudier l’élasticité de l’offre, identifier les goulets d’étranglement, analyser la substitution et le recyclage, puis définir ce qui pourrait invalider la thèse.
Le cuivre n’est donc pas seulement un pari sur l’intelligence artificielle.
Ni seulement un pari sur les véhicules électriques.
Ni même uniquement un pari sur la transition énergétique.
Il pourrait représenter quelque chose de beaucoup plus fondamental :
la matière première nécessaire à l’infrastructure physique d’une économie mondiale de plus en plus électrique.
Et c’est probablement pour cette raison qu’il mérite aujourd’hui une place particulière parmi les matières premières à surveiller.
Pour aller plus loin
Pour comprendre la méthode utilisée dans cet article : Comment analyser une matière première ?
Pour approfondir la relation entre monde numérique et infrastructures physiques : Cuivre et intelligence artificielle
Pour replacer le cuivre dans le grand cycle des ressources : Sommes-nous au début d’un nouveau supercycle des matières premières ?
Pour comprendre pourquoi une bonne nouvelle ne provoque pas nécessairement une hausse du prix : Pourquoi une action baisse malgré de bons résultats
Pour comprendre l’influence de la devise américaine sur les actifs mondiaux : Pourquoi le dollar américain monte-t-il ?
Cet article a une vocation pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement.
Laisser un commentaire